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边江| 作者
秋水| 编辑
价值线导读
这个周末，科技方向有几条硬新闻：
长鑫距离挂牌上市再进一步；英伟达联手LG加码物理AI，央视说全球每3台工业协作机器人就有1台出自东莞；直接做多光模块等A股硬科技龙头公司的杠杆ETF获批在即；SpaceX上市首日涨19%，市值达到2.1万亿美元，马斯克个人财富跨过万亿美元门槛……
宏观方面，美伊协议接近签署，霍尔木兹海峡有望全面开放。
A股这边，科技板块本周已出现大面积回落，只剩少数细分如PCB和半导体上游部分材料较为强势。
下周科技方向能否在关键位置整体止跌？
周末，发生哪些大事？
1、半导体：存储涨价与国产突破双线催化
周五晚间，证监会正式同意长鑫科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册。国产存储龙头登陆A股再进一步。
存储芯片涨价持续发酵。赛力斯董事长近期公开表示“存储芯片涨价5倍”，立昂微被曝功率芯片全系列涨价10%至15%。
国产高端电容取得关键突破。据《上海证券报》报道，湖北江城实验室成功研制出三维多层片上电容，电容密度突破每平方毫米1000纳法，可直接应用于AI和GPU芯片。这一技术突破在自主可控方向上具有重要战略意义，有望打破国外企业在高端电容领域的垄断。
此外，京东方A在6月12日披露的投资者关系活动记录表中显示，板级玻璃基封装载板已于2026年上半年实现全自动化设备通线，试验线设计产能每月1000片。先进封装方向再添产业进展。
2、美伊局势：协议签署在即，霍尔木兹海峡有望全面开放
多方信号表明，持续已久的美伊对峙有望迎来实质性转折。霍尔木兹海峡通航问题一旦解决，对全球能源供应、航运成本和通胀预期都将产生重大影响。油价中枢下移预期升温，全球资本市场风险偏好有望进一步修复。
3、物理AI与机器人：央视聚焦，国际合作与产业化同步提速
物理AI正在成为机器人之后的新叙事焦点。英伟达官方微信公众号周五盘后发文，宣布与LG集团共同打造AI工厂，推动物理AI、移动出行及AI基础设施发展。
央视财经以《又一“全球销冠”！》为题报道，全球每卖出3台工业协作机器人（码垛机），就有1台出自中国东莞。中国机器人在全球产业链中的优势地位进一步巩固，国产替代与出海逻辑同步强化。
周末机构亦密集召开物理AI电话会，板块关注度持续升温。物理AI有望成为AI算力后的又一个长期主线。
4、硬科技龙头：杠杆ETF获批在即
美国杠杆ETF大厂ProShares提交文件，拟推出“ProShares Ultra中际旭创”产品——追踪中际旭创单日表现的2倍杠杆ETF。
更值得关注的是，ProShares还同步申报了杠杆做多新易盛、天孚通信、工业富联、立讯精密、宁德时代、兆易创新、海光信息以及寒武纪等多只中国科技龙头股。
SpaceX上市，什么价位值得击球？
2026年6月12日，SpaceX正式登陆纳斯达克，股票代号SPCX。发行价每股135美元，募资750亿美元，估值1.77万亿美元——人类历史上最大IPO，没有之一。
上市首日，SpaceX开盘报174美元，大涨29%，随后收涨约19%，市值一度突破2万亿美元，超越了摩根大通和巴菲特的伯克希尔·哈撒韦。时代广场打出了SpaceX的标志，一家火箭公司被送上了金融宇宙的正中央。
与此同时，马斯克的个人财富完成了一次历史性跃迁。《福布斯》测算，SpaceX上市后，马斯克持股市值约达8660亿美元，加上特斯拉及其他资产，总身家超过1.1万亿美元。人类历史上，第一次有个人财富跨过万亿美元的门槛。1.1万亿美元，折合人民币约8万亿元，相当于2024年全国居民人均可支配收入的大约8000年。马斯克成了地球上第一位“兆万富翁”。
估值凭什么？
1.77万亿美元，这个数字从哪里来？华尔街的标准做法是“分部加总法”。
Starlink（星链）：SpaceX目前唯一盈利的业务，2025年营收113.87亿美元，同比增长50%，营业利润44亿美元，用户数突破1030万户。机构普遍认为其潜在市场规模高达1.6万亿美元。
航天发射业务：Falcon系列火箭、Dragon飞船、星舰。2025年航天板块营收40.86亿美元，可重复使用火箭技术构成了极深的竞争护城河。
AI业务（原xAI）：2026年2月SpaceX完成对xAI的合并。AI板块目前亏损巨大——2025年全年亏损63亿美元，2026年一季度单季资本支出高达77亿美元。
以2025年约187亿美元营收计算，SpaceX的市销率高达90-107倍。但真正让这个估值成立的，是投行把时间轴拉到了2040年。高盛和摩根士丹利在IPO推介中预测：SpaceX在2040年的营业收入或将达到3.4万亿美元，调整后EBITDA或将突破2.7万亿美元。2028年营收接近1600亿美元，2030年超过4700亿美元。
这套估值模型内嵌了一个隐形假设：在未来14年里，马斯克和他的团队能够持续做出正确判断，穿越一切不确定性，兑现那张几乎难以想象的成绩单。
什么时候买更合适？
有谨慎投资人认为，以2.1万亿美元市值买入，10年年化回报相当有限。有分析人士做了分部估值推演，认为SpaceX到2035年终局市值约3万亿美元，现价买入的年化回报率并不高，如果市值回调到1-1.2万亿美元，是不错的“击球区”具备10年3倍的潜在空间。
科技方向整体什么时候企稳？
本周，A股科技方向已经出现了大面积回落苗头。上周日，价值线提示投资者科技方向的策略还是逢高减仓，现阶段很难再整体打出空间。
先看下本周各市值段涨幅前列公司，哪些细分方向和公司还在“逞强”？
500亿市值以上公司本周涨幅TOP5
100-500亿市值以上公司本周涨幅TOP5
100亿以下市值公司本周涨幅TOP5
从上述榜单可以看出，PCB和半导体上游材料仍然是本周资金聚焦的核心方向。金安国纪、国际复材等标的涨幅居前，且市值已跃升至新的台阶。
金安国纪：本周大涨54.54%，总市值突破650亿元
业绩爆发式增长：2025年公司归母净利润达3.01亿元，同比增长711.54%；2026年一季度归母净利润2.02亿元，同比激增763.91%。覆铜板和电子玻纤布满产满销。
AI算力需求激增叠加原材料价格上涨，覆铜板行业自2025年底以来密集提价，金安国纪作为核心厂商充分受益。
短期看，行业涨价趋势仍在延续，6-7月韩台原厂涨价潮将密集落地，公司二季度业绩有望继续高增。中期看宁国新产能投产将为2026年下半年贡献增量。
警惕方面：估值已高，一旦行业涨价逻辑减弱或市场情绪降温，回调风险也不容忽视。
国际复材：本周上涨30.76%，总市值突破千亿
国际复材主营玻璃纤维及相关复合材料，是PCB上游原材料——电子级玻璃纤维布的核心供应商。在算力基建加速的背景下，光纤光缆、覆铜板、PCB等环节需求爆发，拉动上游玻纤材料量价齐升。
算力基建的长期确定性为上游材料提供了持续的需求支撑。国际复材作为国内电子级玻纤布的头部企业，有望充分受益于国产替代和行业景气度上行。短期看，产品涨价趋势能否延续是关键变量；中期看，公司高端产品占比提升将带动毛利率改善。
但需注意，公司当前市值已突破千亿，估值水平不低，后续上涨空间将更多依赖业绩兑现程度。
下周指数、科技方向能否在关键位置暂时止跌？
相关人士认为，本周市场或已确认短期底部，指数下跌空间有限。近期市场受日本央行议息会议，美股超大IPO等扰动而波动放大，但整体风险或有限。下周后半段“鱼尾行情”有望重新启动，且大概率将挑战前高。
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